进行反收购的原因

作者：尚道君  发布时间：2019/6/19 17:38:03 点击数：

导读:所谓反收购就是指目标公司的管理层为了防止公司控制权转移而采取的旨在预防或挫败收购方的收购本公司的行为。目标公司股东（特别是控股股东）和管理层抵制收购的主要原因有以下几点：1.控制权是稀缺的且有价的，能为持

所谓反收购就是指目标公司的管理层为了防止公司控制权转移而采取的旨在预防或挫败收购方的收购本公司的行为。

目标公司股东（特别是控股股东）和管理层抵制收购的主要原因有以下几点：

1.  控制权是稀缺的且有价的，能为持有者创造经济价值，持有者因此不愿意让渡此项权力而进行反并购。

2.  现任管理层因自身利益需要不希望丧失对目标公司的控制。一旦被收购，目标公司的管理层将有较大变动，这将危及现任管理层的位置、权力、威望和待遇。

3.  资本市场并不一定市完全有效的，有时并未对目标公司做出正确、适当评价。管理层相信公司具有较高的潜在价值，认为以收购方提出的条件出售公司不符合股东利益，因而不愿轻而易举出售公司的权益。

4.  收购方收购目标公司后，可能通过各种方式将目标公司分离支解，并大幅度改变目标公司的企业文化和发展战略。如此行为，讲给目标公司的经营业务、企业文化、社会责任、公众形象和组织结构带来巨大影响。为了减少这种行为带来的不利影响，也就引出规避此行为的反收购措施。

5.  目标公司的利益相关者，不仅仅是股东，还有目标公司的职员、供应商、客户、债权人、战略合作伙伴，他们都与公司有着重要的利益关联。在一定程度上，为了维护利益相关者的利益，或者迫于利益相关者的压力，目标公司的管理层会作出反收购的决策。

6.  管理层或者股东认为收购方的出价偏低，希望通过抵制收购来迫使收购方为了收购成功而提高股票的溢价，从而为目标公司股东创造尽可能多的价值。目标公司抵制收购的行为会延缓收购方的收购步伐，从而让其他有兴趣的公司加入收购竞争的行列，最终提高收购价格。根据美国学者鲁巴克统计，在1962年—1981年的并购浪潮中，有48起敌意收购因竞价和反收购举措而使成交价格提高25%。